中泰铁路二期融资获批，人民币贷款占比大幅提升 - 行业资讯

NEWS

一、中泰铁路整体建设布局清晰，二期工程核心地位凸显

（一）项目建设标准高，综合运输与区域带动功能完备

中泰铁路是中泰两国国家级战略合作重大基建项目，全线规划总里程约609公里，按照双线电气化高标准高速铁路标准建设，设计运营时速250公里，区别于常规单一客运高铁，定位客货兼顾综合运输干线，适配多元跨境流通需求。客运层面可满足中泰跨境商务往来、旅游出行、民间通勤等人员流动需求，货运层面可承载工业制成品、热带农产品、商贸物资、跨境大宗货源等货物运输，综合适配性与实用价值极高。线路南北纵向贯穿泰国国土腹地，北接泰老边境廊开国家级口岸，南连泰国首都曼谷核心经济圈，沿途串联呵叻、孔敬等泰国东北部经济重镇，同步配套现代化枢纽站场、高铁牵引供电系统、智能信号调度系统、跨境一站式联检设施及沿线生态防护、市政接驳等全套配套工程。项目建成后，将彻底补齐泰国高标准干线铁路建设短板，破解东北部交通基建薄弱、区域发展失衡、跨境物流成本偏高的长期发展难题，为泰国全域均衡发展筑牢交通根基，也为中国西南地区打通直达中南半岛的陆路开放快车道。

（二）两期建设有序推进，二期为跨境联通关键闭环段落

为合理分摊建设压力、稳步推进工程落地，中泰铁路整体分两期分段规划、分段施工、分段投用。其中一期为曼谷至呵叻路段，2017年正式开工建设，受泰国本地征地拆迁流程繁琐、沿线历史古迹保护区协调难度大、基层民众安置诉求多元、市政配套与施工衔接滞后等多重因素影响，建设进度长期不及预期。截至2025年底，一期土建施工完成度接近半数，轨道铺设、站房浇筑、机电设备调试等后续工序稳步推进，预计2028年竣工通车投入初期运营。二期呵叻至廊开段全长357.12公里，是中泰铁路衔接中老铁路、实现中老泰三国铁路路网无缝互通的核心咽喉段落，也是泛亚铁路中线全线贯通的关键闭环工程。在融资获批前，二期已全面完成地质勘察、施工设计、环评审批、土地预审、运营衔接规划等全部法定前置手续，前期筹备全部就绪，仅受融资磋商制约未能开工。随着融资方案落地，所有建设瓶颈全面破除，项目正式转入大规模施工阶段，通车后跨境通行时间大幅压缩、物流效率显著提升，赋能双边经贸长效发展。

二、二期多元融资方案落地敲定，人民币贷款稳居核心主力地位

（一）融资适配泰国财政现状，多元组合模式风险可控

中泰铁路二期总投资折合人民币约725亿元，建设体量大、周期长、资金投入集中，仅靠泰国政府财政单一投入难以支撑，还会造成短期财政收支承压、债务风险攀升等问题。为兼顾项目建设刚需与泰国财政承受能力，中泰两国历经多轮高层对接、金融专项磋商、债务风险评估与还款模式优化，最终敲定互利共赢、风险可控的复合型多元化融资方案。相较于一期以泰方自筹为主、中方仅提供技术设备支持的合作模式，二期融资结构实现根本性优化，核心亮点就是人民币贷款占比大幅提升，取代传统融资方式成为项目第一大资金来源。整套融资结构分工明确、专款专用，兼顾公益性建设与市场化运营需求，既保障征地施工等基础工作稳步推进，也为后期铁路运维、配套开发预留充足资金支撑，从资金层面保障项目建设全流程平稳有序推进，杜绝资金短缺、资金挪用等各类实操风险。

（二）资金配比科学合理，各方资金各司其职精准赋能

二期项目三大核心资金来源配比清晰、各司其职，精准适配不同建设运营环节需求。其一，泰国财政专项拨款占总投资22.3%，资金纳入泰国国家年度财政预算统一管控，专项用于沿线土地征收拆迁、居民安置补偿、前期手续收尾及站场基础配套建设，从源头化解征地纠纷、安置矛盾等施工阻碍，保障前期施工环境稳定。其二，中方两大政策性银行联合投放人民币长期优惠贷款，占总投资比重高达60%，贷款利率远低于国际商业信贷，贷款期限35年且包含10年还款宽限期，待铁路运营产生稳定收益后再分期还本付息，大幅减轻泰国短期偿债压力，规避高息外债债务风险。其三，泰国本地商业银行贷款与PPP社会资本融资合计占比17.7%，主要用于铁路后期运营维护、沿线商业配套开发、跨境物流服务建设等经营性环节，实现政府财政投资与市场化社会资本良性联动，提升项目长期运营活力。

（三）人民币融资模式创新，规避汇率风险实现双向共赢

本次人民币信贷合作采用全流程人民币计价、跨境结算、还本付息的创新模式，彻底摆脱跨境基建长期依赖美元结算的弊端，有效抵御美元汇率波动带来的汇兑损失与国际金融市场动荡冲击。同时两国协商约定，泰国可通过对华出口橡胶、热带水果、矿产资源等本土优势大宗商品抵扣部分贷款本息，既助力泰国稳定外贸出口、消化本土产能、提振经济收入，也丰富国内优质民生商品供给，实现金融合作与双边贸易深度绑定。中资银行同步配套跨境资金闭环监管服务，全程监控信贷资金流向，确保所有资金专项用于工程建设，筑牢资金安全防线，保障融资合作合规有序、互利长效，为后续中泰及东盟跨境基建人民币融资打造标杆范式。

三、人民币融资占比提升动因深厚，项目落地战略价值意义重大

（一）双边经贸根基扎实，中方融资优势适配泰国发展刚需

人民币贷款成为二期融资主力，是中泰经贸合作深化与现实发展需求叠加的必然结果。一方面，中国长期稳居泰国第一大贸易伙伴，双边贸易互补性强、投资往来频繁，两国企业跨境人民币结算、投融资需求持续攀升，为人民币基建融资规模化应用筑牢市场根基，民众与企业认可度高、适配性强。另一方面，我国海外基建投融资体系成熟完善，政策性银行深耕跨境信贷业务多年，风险管控、利率定价、合作协调经验丰富，人民币币值长期稳定，贷款附加条件少、还款安排灵活宽松。对比域外资本高利率、严条款、短周期的贷款模式，中方人民币低成本长周期融资，还同步配套中国高铁核心技术、装备供应与建设运营经验，完美适配泰国财政紧张、基建升级迫切的现实刚需，是泰国推动项目落地的最优选择。

（二）赋能区域互联互通，带动中泰双边经济协同发展

融资落地与项目推进将为中泰双边经济发展注入强劲动能。建设期间，工程将直接创造大量就业岗位，带动沿线建材、工程机械、物流运输等上下游产业蓬勃发展，激活泰国东北部经济发展潜力，缩小泰国南北区域发展差距。项目通车运营后，泛亚铁路中线核心路段全线贯通，中国西南与中南半岛陆路通道彻底打通，人员往来、货物运输、产业协作效率大幅提升，助力中国与东盟产业链、供应链、价值链深度融合。同时，项目带动中国高铁全产业链出海，实现金融融资、工程建设、产业输出联动发展，构建中泰互利合作良性循环，夯实双边长期睦邻友好与务实合作根基，推动两国经贸合作迈向高质量发展新阶段。

（三）助力人民币国际化深耕东盟，稳固区域金融安全格局

中泰铁路二期是东盟地区首个大额人民币融资高铁旗舰项目，示范引领作用极强，战略金融意义深远。项目大规模使用人民币投融资与结算，持续提升人民币在东盟基建、贸易、跨境资金往来中的使用占比，逐步打破美元长期主导区域跨境融资的固有格局，推动区域货币体系多元化发展，降低中南半岛国家对美元单一货币的依赖，减少国际金融波动对区域经济的冲击，筑牢区域金融安全防线。依托该项目标杆效应，人民币国际化在东盟市场稳步深耕，区域经贸金融合作去美元化进程持续提速。虽后续项目仍面临征地协调、外部地缘波动等小幅挑战，但整体发展利好态势明确，随着项目稳步建设通车，中南半岛经济走廊加速成型，中国与东盟共同繁荣、协同发展的美好愿景将稳步落地。